（原标题：存储芯片超级周期来袭！江波龙股价两个月涨超200%！超85亿存货在手）美港通证券
本文来源：时代周报 作者：宋逸霆
在全球存储芯片市场迎来“超级周期”的浪潮中，A股上市公司江波龙（301308.SZ）股价一路狂飙。
在近2个月时间里，江波龙股价上涨203.60%，市值一路突破千亿元大关。11月4日，江波龙报收263.77元/股，总市值1106亿元。近期江波龙股价这一涨幅，也远超过兆易创新、佰维存储、北京君正、德明利、联芸科技、普冉股份、澜起科技这7家存储芯片概念股。
业绩同样暴增。财报显示，江波龙第三季度归母净利润同比激增近20倍。令市场关注的是，截至三季度末，江波龙账上存货金额为85.17亿元。
时代周报记者11月4日致电江波龙证券部，相关工作人员表示：“这些存货会对公司后续的毛利有正向的影响。”
近期以来，存储芯片持续涨价，甚至“一天一个价”。摩根士丹利研报指出，AI驱动下存储行业供需失衡加剧，预计将开启持续数年的“超级周期”，到2027年全球存储市场规模有望向3000亿美元迈进。
多位分析师向时代周报记者表示，存储芯片的热潮不会在短期内结束。深度科技研究院院长张孝荣向时代周报记者分析：“在存储芯片价格上涨预期下，引发下游‘超量采购’以囤货，进一步放大需求，使市场迅速转为‘卖方市场’，预计此轮涨价潮持续至2025年底或2026年。”
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第三季度净利暴涨近20倍，存货超85亿
在这轮由AI引发的存储涨价的超级周期中美港通证券，江波龙的业绩与股价齐飞。
江波龙是一家全球领先的半导体存储品牌企业，目前拥有嵌入式存储、固态硬盘、移动存储和内存条四大产品线。其中，公司内存条产品线覆盖DDR4及DDR5系列规格，涵盖消费级、工业级、企业级内存条，产品容量从4GB到128GB，广泛应用于个人电脑、安防监控、交通/通讯、电竞等多个应用领域。
今年前三季度，江波龙营业收入为167.34亿元，同比增长26.12%；归母净利润为7.13亿元，同比增长27.95%。其中，第三季度，公司实现营收65.39亿元，同比上涨54.60%；归母净利润6.98亿元，同比上涨1994.42%。
江波龙在三季报中称，第三季度公司业务拓展稳步推进，头部客户与战略客户覆盖范围持续扩大，带动客户结构不断优化；公司海外业务在良性发展基础上延续高增长趋势，Lexar （国际高端消费类存储品牌雷克沙）全球品牌影响力持续提升；巴西子公司 Zilia 基于自研技术、综合存储产品和海外制造的能力，持续扩大海外市场份额。
另一方面，在近2个月内，江波龙股价已翻两倍。数据显示，2025年9月11日至 2025 年 10月30日，公司股票连续30个交易日收盘价格累计上涨幅度为 207.37%。
在江波龙业绩与股价暴涨背后，存储芯片行业正迎来超级周期。
国泰君安证券在10月发布的研报中指出，存储行业已进入新一轮上行周期，随着大模型训练和推理对内存容量的需求激增，HBM和DDR5内存的紧缺将进一步传导至整个存储产业链。
在涨价潮下，国内存储芯片厂商的存货，可以说是上市公司未来盈利的主要影响点，这也是市场关注的焦点之一。
江波龙三季报显示，截至第三季度末，公司账上存货的金额为85.17亿元，高于其他存储芯片企业。
图片来源：时代周报记者绘制
近日，江波龙发布公告称，截至 2025 年 10 月 29 日，公司最新静态市盈率为 229.31 倍，明显高于同行业水平。公司基本面未发生重大变化，投资者参与交易请留意股价波动的风险。
价格狂飙，江波龙加码AI数据中心新型内存
这一轮存储芯片价格暴涨，主要由AI需求拉动。
江波龙在10月29日的电话会议中表示，根据CFM闪存市场公布的信息，随着北美云服务商持续加码AI投资，大规模AI基础设施建设正在落地，但HDD已难以满足巨量数据存储需求，预计HDD将持续缺货并出现明显的供应缺口；云服务商纷纷追加大容量QLC SSD订单，导致服务器市场需求远超原厂原先的供应预期；原厂产能转向服务器市场，导致消费级及嵌入式存储供应收紧。
在高端嵌入式存储领域，江波龙表示，UFS4.1 作为当前嵌入式存储领域的高端产品，是 Tier1 大客户的旗舰智能终端机型的首选存储配置，伴随嵌入式存储市场由eMMC 向UFS 加速演进，整体市场高度集中且具备广阔空间。搭载自研主控的UFS4.1产品正处于多家Tier1厂商的导入验证阶段。
此外，江波龙表示，公司积极布局数据中心应用领域的高性能存储产品，拓展 CXL2.0、MRDIMM 等多种新型内存，并正式发布SOCAMM2。SOCAMM2 是专为 AI 数据中心设计的内存产品，在带宽、功耗上具有突破性的能效表现，能够全面突破传统 RDIMM 的性能瓶颈及高温痛点。根据公开报道，英伟达已开始与三星电子、SK 海力士、美光合作，对新一代 SOCAMM 类产品进行样品测试。
不过，江波龙也强调，SOCAMM2产品目前尚未形成收入，提醒投资者注意相关风险。
当下，全球存储芯片价格仍在上涨。11月3日，市场消息称，三星电子率先于10月暂停DDR5 DRAM合约报价。 这引发SK海力士、美光等存储原厂跟进，恢复报价预计延后至11月中旬。受此影响，短短一周内，DDR5现货价格飙升25%。
华芯金通半导体研究首席专家吴全对时代周报记者称，存储芯片需求预计在未来的5到10年保持稳定且高速的增长，但是价格走势还得看几家巨头是否扩产，以及未来是否有新玩家入场。
GKURC产经智库首席分析师丁少将11月4日向时代周报记者分析，存储芯片行业本身处于周期性复苏阶段，厂商前期减产去库存，加速了供需逆转。这轮上涨可能持续到2026年甚至更久，其结束形式可能是巨头扩产导致供给增加，或是下游需求增速放缓，打破供需紧平衡。
“这波存储芯片的价格涨势预计持续至2027年，其结束形式预计并非简单的巨头扩产，而将是一个软着陆过程，当价格高企最终抑制部分下游需求，以及AI投资热潮趋于理性后，需求端会自然降温。”止于至善投资总经理何理对时代周报记者说。
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